【本報綜合外電報導】美國聯準會（Fed）主席華許28日在全球央行年會表態，讓市場相信他真的有決心藉由升息壓制通膨。只不過，他也表達，升息與否，靜待9月就業與CPI（消費者物價指數）數據。換言之，若總經數據轉弱，聯準會就可合理維持利率不變，只有數據重新顯示通膨或就業過熱時，才需要考慮升息。

個人消費支出物價指數（PCE）是衡量通膨的重要指標之一。美國7月PCE年增3.7%，已連續65個月高於2%。華許在演講中還拆解PCE的199個項目，發現過去一年有58%的商品及服務漲價逾3%，且近6個月仍有49%，故認為通膨仍偏高。

最新解讀  9月升息機率不高

接下來公布的8月就業報告及9月11日發布的消費者物價指數（CPI），將決定聯準會在9月15日至16日的會議是否升息。若相關數據持續偏強，升息幾乎勢在必行；若經濟突然轉弱，華許則必須說服市場，聯準會暫緩升息並非放棄抗通膨。傑克森洞演說雖讓他贏回部分信任，卻也使聯準會9月的決策成為更難迴避的考驗。

華許在全球央行年會的演講態度是否放鷹，市場在冷靜一天後，看法出現分歧。FedWatch第一時間反映市場押注9月升息的機率飆升至近6成，巴克萊銀行及法國興業銀行甚至預期，聯準會可能在9月、12月各升息1碼；但隨後市場已有9月升息機率不高的看法出現。

野村投信策略暨行銷處資深副總經理張繼文表示，雖然市場解讀鷹派，但他不認為9月16日利率決策會議會決定升息。

美國總統川普態度一向就是要求降息，若聯準會升息，華許可能遭到強烈政治批評；但若不升息，又可能被市場認為放棄抗通膨責任。

以下是華許演說的3大重點：

1.別稱為「前瞻指引」；華許說，他的工作小組將建立比前瞻指引更有力的替代方案。這些工作小組專注於改進聯準會在溝通、就業與生產力、數據、通膨及資產負債表等方面的做法。

2.貨幣政策更重視即時數據，暗示通膨不降可能升息；華許說：「物價穩定不會自動實現，通膨也未必會均值回歸。維持物價穩定是聯準會職責。」他說：「高通膨對經濟繁榮極具危害。」

3.AI可望推升生產力；他坦言，「我們體認到AI是新的變數，可能是新的生產要素，將對經濟和貨幣政策執行產生影響」。

國內投資機構  偏正向看台股

國內投資機構預期9月Fed不升息的機會還是偏高，因此美國的利率政策未來對美股及台股的影響，都是偏正向看法，短期可能對股市形成支撐，而真正左右後續行情的關鍵，應是回歸基本面，即AI支出的延續性。